“這不就是掛著羊頭賣狗肉嗎？”聽(tīng)了記者的介紹，一位從貨架上拿下相宜本草面膜正準(zhǔn)備結(jié)賬的消費(fèi)者，用一句看似粗糙的話給相宜本草作出了評(píng)價(jià)。
相宜本草董事長(zhǎng)封帥，在仿造其他品牌創(chuàng)立相宜本草后，計(jì)劃打著“本草”的旗號(hào)上市圈錢，立起中醫(yī)研究的大旗，繼續(xù)做與醫(yī)學(xué)風(fēng)馬牛不相及的事。
從2011年申請(qǐng)上市環(huán)保審查，到今年IPO申請(qǐng)過(guò)會(huì)，上海相宜本草化妝品股份有限公司（簡(jiǎn)稱“相宜本草”）對(duì)于闖關(guān)IPO已經(jīng)是胸有成竹。然而，相宜本草上市的一系列動(dòng)作，卻引來(lái)多方質(zhì)疑 。
就在今年6月末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露了相宜本草的《首次公開(kāi)發(fā)行A股股票招股說(shuō)明書(shū)》。招股說(shuō)明書(shū)顯示，相宜本草2011年、2010年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為13.35億元、7.5億元，同比增長(zhǎng)78%和99%。另外。2011年、2010年凈利潤(rùn)分別為13452.53萬(wàn)元和11609.47萬(wàn)元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為增長(zhǎng)率為15.88%、122.34%。
從相宜本草歷年來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，相宜本草的騰飛始于2008年，在獲得了今日資本8000萬(wàn)元的投資后，相宜本草的營(yíng)業(yè)額由2007年的8800萬(wàn)元迅速飆升至2.17億元，2009年更是實(shí)現(xiàn)了銷售額的超兩倍增長(zhǎng)，達(dá)7億元。不過(guò)， 2010年相宜本草的銷售增速卻不斷放緩，當(dāng)年收入為8.2億元，僅增長(zhǎng)了17%。
面對(duì)相宜本草主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)和銷售額增速下滑情況，不少業(yè)內(nèi)人士都紛紛觀望，相宜本草的銷售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否必須要依托渠道的擴(kuò)張。
在銷售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，相宜本草也面臨銷售費(fèi)用不斷上漲的壓力。有資深業(yè)內(nèi)人士稱，當(dāng)化妝品市場(chǎng)分銷渠道飽和，要實(shí)現(xiàn)商超賣場(chǎng)業(yè)績(jī)翻一倍，就要增加促銷、導(dǎo)購(gòu)等銷售手段，而這意味著費(fèi)用要增加一倍。而在相宜本草的招股說(shuō)明書(shū)中，合并利潤(rùn)表顯示2009年、2010年、2011年的銷售費(fèi)用分別是2.12億元、4.19億元、7.25億元，同時(shí)職工薪酬和勞務(wù)費(fèi)同樣也是不斷增長(zhǎng)，2011年的增幅高達(dá)102.69%，另外，相宜本草的銷售費(fèi)用比率高于同業(yè)平均水平。
除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性遭到質(zhì)疑，本次相宜本草上市募資的目的也是疑團(tuán)重重。
相宜本草在招股說(shuō)明書(shū)中表示，相宜本草本次上市募資的目的主要是為了建設(shè)銷售渠道和品牌。不過(guò)，早前就有消息指出，相宜本草此次闖關(guān)IPO的真實(shí)目的是為了將今日資本趕出局。而今日資本內(nèi)部人士也表示，相宜本草和今日資本在合作上非常不愉快，上市之后今日資本肯定要退出。
今日資本退出，無(wú)疑會(huì)加劇相宜本草被控股股東控制的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，雖然相宜本草在經(jīng)歷了數(shù)次增資和股權(quán)變動(dòng)，引入今日資本等戰(zhàn)略投資伙伴，但是相宜草本董事長(zhǎng)封帥和總經(jīng)理嚴(yán)明，通過(guò)直接和間接方式控制著相宜本草69.88%的股權(quán)。有知情人士透露，嚴(yán)明與封帥實(shí)為上海交通大學(xué)MBA同學(xué)，雙方關(guān)系非常親近。
根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，相宜本草在銷售渠道和品牌建設(shè)項(xiàng)目中，用于銷售渠道建設(shè)和品牌建設(shè)的費(fèi)用分別占募集資金的18.78%和42.44%，其中37.65%的資金將被補(bǔ)充到相宜本草的流動(dòng)資金中，但實(shí)際上，相宜本草并不缺少流動(dòng)資金。
在相宜本草2009年至2011年的三年報(bào)告期內(nèi)，因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3913萬(wàn)、1.36億、3.06億，而在2010年和2011年，其投資和籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出合計(jì)分別為5773萬(wàn)、1.45億元，遠(yuǎn)低于同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~。此外，截至2011年末，相宜本草的賬上還有2.75億的現(xiàn)金。
除此之外，相宜本草在報(bào)告期內(nèi)，用單筆交易金額不超過(guò)3000萬(wàn)的閑置資金大玩固定理財(cái)，一年周轉(zhuǎn)多次，滾出9億多元的交易額。盡管相宜本草表示在2011年6月30日之后，就暫停了對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的投資，但是如此頻繁地動(dòng)用閑置現(xiàn)金流進(jìn)行理財(cái)投資，正好也是相宜本草“不差錢”的佐證。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，相宜本草為提高資金使用效率，利用暫時(shí)閑置的貨幣資金購(gòu)買了中國(guó)工商銀行股份有限公司等4家銀行的短期、低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。相宜本草在2009-2011年收回投資收到的現(xiàn)金為2.63億元、9.21億元和9.22億元，而投資支付的現(xiàn)金為2.92億元、9.12億元和8.92億元。
相宜本草在招股說(shuō)明書(shū)中指出，國(guó)內(nèi)的化妝品企業(yè)對(duì)于研發(fā)投入較少，并且在產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)方面新能力不足。然而，在這樣的行業(yè)背景下，相宜本草上市募資的目的依舊不是專注于產(chǎn)品研發(fā)，而是全速進(jìn)行銷售渠道的擴(kuò)張。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，相宜本草擬募集的7.02億元資金中，88.89%將用于自身銷售渠道及品牌建設(shè)，剩下部分則是用于信息化平臺(tái)的建設(shè)。并且相宜本草也在招股說(shuō)明書(shū)中表示，研發(fā)并不是未來(lái)資金投入的重點(diǎn)。
同時(shí)，從相宜本草企業(yè)所得稅稅率的變化中，也能反映出相宜本草對(duì)研發(fā)的忽視。招股說(shuō)明書(shū)顯示，相宜本草在2008年-2010年期間，享有高新技術(shù)企業(yè)資格，所得稅的稅率按15%的比例繳納，然而相宜本草卻在去年決定終止高新技術(shù)企業(yè)資格的復(fù)審，因此稅率將恢復(fù)25%繳稅，其原因是預(yù)期未來(lái)研發(fā)投入將不再超過(guò)當(dāng)期收入的3%。
除了在資本面上的疑團(tuán)外，相宜本草的本草品牌也是疑云密布。在招股說(shuō)明書(shū)中，相宜草本宣稱其主營(yíng)業(yè)務(wù)是“從事草本化妝品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)。”然而有消息稱，早在2001年，相宜尚未注冊(cè)“草本”概念，當(dāng)時(shí)的“相宜”和可怡本草同在廣州白云區(qū)的一個(gè)OEM代工廠中加工，且封帥與可怡本草老板還有過(guò)交往?？赦静莓?dāng)時(shí)就開(kāi)始研發(fā)以草本精華為主的產(chǎn)品，并在2002年注冊(cè)了可怡本草，而相宜則是在2003年才開(kāi)始仿照可怡本草，注冊(cè)了“相宜本草”商標(biāo)，開(kāi)始引入“本草”概念。
記者就此事嘗試聯(lián)系上海相宜本草化妝品股份有限公司，但是對(duì)方未作出任何回應(yīng)。因此，記者轉(zhuǎn)而向可怡本草的銷售人員進(jìn)行求證，銷售人員表示可怡本草和相宜本草確實(shí)是在十年前一起開(kāi)始做“本草”化妝品，不過(guò)對(duì)于誰(shuí)先誰(shuí)后的問(wèn)題，她表示不太清楚。隨后，記者又聯(lián)系了可怡本草營(yíng)銷總監(jiān)張海虹，她表示，現(xiàn)在處在風(fēng)口浪尖，不方便回答任何提問(wèn)。同時(shí)她還感嘆道，“在目前中國(guó)日化業(yè)浮躁的大背景下，做品牌不容易！”
在眾多新聞報(bào)道中，都反復(fù)提及相宜本草的董事長(zhǎng)封帥是出身于中醫(yī)世家，然而有消息稱，雖然封帥的外公曾是山東泰山腳下的一代名醫(yī)，并擅長(zhǎng)對(duì)皮膚病的治療，但是封帥本人并沒(méi)有任何中醫(yī)從業(yè)背景。封帥曾在2009年也曾坦承：“家里是希望我能成為一名醫(yī)生，但是我所學(xué)的專業(yè)并不是醫(yī)科，畢業(yè)后從事的也不是中醫(yī)、美容行業(yè)。” 有業(yè)內(nèi)人士表示，封帥的“中醫(yī)世家”的背景，無(wú)疑就是一個(gè)營(yíng)銷噱頭。
盡管封帥沒(méi)有半點(diǎn)醫(yī)學(xué)從業(yè)背景，但是在產(chǎn)品宣傳中，相宜本草大打“中醫(yī)概念”牌，甚至還因涉嫌虛假宣傳而遭到處罰。
根據(jù)國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局在2007年8月27日頒布《化妝品標(biāo)識(shí)管理規(guī)定》中的第十五條第一條規(guī)定：“化妝品標(biāo)識(shí)不得標(biāo)注明示或者暗示具有醫(yī)療作用的內(nèi)容。”而相宜本草就曾在2009年4月，因在“竹炭?jī)艋搭伳?rdquo;的外包裝功效中使用了“預(yù)防暗瘡生成”、“預(yù)防黑頭、粉刺、暗瘡滋生”等違規(guī)用語(yǔ)，而被罰款3萬(wàn)元。
另外，根據(jù)國(guó)家工商行政管理局《化妝品廣告管理辦法》的第八條規(guī)定：“化妝品廣告禁止出現(xiàn)宣傳醫(yī)療作用或者使用醫(yī)療術(shù)語(yǔ)的內(nèi)容。”但是在天貓商場(chǎng)的“相宜本草官方旗艦店”中，相宜本草相關(guān)產(chǎn)品的宣傳上，卻是反復(fù)出現(xiàn)“李時(shí)珍”、“本草綱目”、“中醫(yī)文化”等擦邊球概念。
高級(jí)知識(shí)產(chǎn)權(quán)師、律師芮高飛表示，對(duì)于這種廣告宣傳用語(yǔ)是否打擦邊球不太好界定，但是作為宣傳者是需要對(duì)其宣傳內(nèi)容提供根源性的證據(jù)。
相宜本草在招股說(shuō)明書(shū)中稱，與上海中醫(yī)藥大學(xué)基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)院的合作始于2003年，并且又在2009 年與上海中醫(yī)藥大學(xué)整體成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。然而有網(wǎng)友在網(wǎng)上爆料稱，針對(duì)與上海中醫(yī)藥大學(xué)基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)院的合作，相宜本草需要每年支付20萬(wàn)元的合作費(fèi)用。記者就此事聯(lián)系了上海中醫(yī)藥大學(xué)基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)院的相關(guān)負(fù)責(zé)人，然而對(duì)方以“學(xué)校政策有變”為由，表示已經(jīng)暫停了“掛牌”的合作（即在產(chǎn)品包裝上，印刷“上海中醫(yī)藥大學(xué)基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)院監(jiān)制”的字樣）。隨后，記者又聯(lián)系了上海中醫(yī)藥大學(xué)產(chǎn)學(xué)研辦公室，相關(guān)工作人員表示，若要以“掛牌”的方式進(jìn)行合作，需要每年至少交付30萬(wàn)元的費(fèi)用，而以設(shè)立實(shí)驗(yàn)室的方式進(jìn)行合作，則是需要根據(jù)企業(yè)的具體規(guī)模而決定交付的費(fèi)用多少。
另外，她還透露，上海中醫(yī)藥大學(xué)已經(jīng)和相宜本草簽訂了協(xié)議，規(guī)定上海中醫(yī)藥大學(xué)不能與跟相宜本草相關(guān)產(chǎn)品、配分、成分等類似的企業(yè)進(jìn)行合作。
在品牌疑云尚未抹去的情形下，相宜本草產(chǎn)品本身也是問(wèn)題頻發(fā)。招股說(shuō)明書(shū)顯示，相宜本草90%的產(chǎn)品是由上海樂(lè)寶日化有限公司和上海寶妍化妝品有限公司，兩家日化企業(yè)代工，并且代工的企業(yè)還在不斷增加。在今年1月，相宜本草還與上海西西艾爾氣霧推進(jìn)劑制造與罐裝有限公司簽訂了合作協(xié)議。雖然相宜本草表示，在成功上市后，將會(huì)擴(kuò)大自產(chǎn)的規(guī)模，但是仍有一半的產(chǎn)品是出自代工。
有業(yè)內(nèi)人士指出，在化妝品行業(yè)代工生產(chǎn)的企業(yè)比比皆是，但像相宜本草這樣幾乎全部生產(chǎn)外包的企業(yè)并不是很多，并且兩家代工企業(yè)也無(wú)法保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定。
產(chǎn)品質(zhì)量尚不穩(wěn)定，同時(shí)又現(xiàn)諸多疑似過(guò)敏癥狀案例。在百度搜索欄中輸入“相宜本草紅景天”、“過(guò)敏”關(guān)鍵詞進(jìn)行搜索，就出現(xiàn)了不少消費(fèi)者反應(yīng)，在使用了相宜本草紅景天系列產(chǎn)品后，出現(xiàn)了皮膚紅腫等過(guò)敏反應(yīng)。
在這些過(guò)敏案例中，紅景天成分成為消費(fèi)者質(zhì)疑的焦點(diǎn)。雖然，紅景天在《神農(nóng)本草經(jīng)》、《本草綱目》等中醫(yī)典籍的記載中，具有較高的藥用價(jià)值，但是，紅景天在服用時(shí)，也并不是沒(méi)有禁忌。廣東省高等教育學(xué)會(huì)保健醫(yī)學(xué)專業(yè)委員會(huì)常務(wù)理事宋桂華表示，正在發(fā)燒、咳嗽的人不建議使用，同時(shí)不要吃辛辣刺激性的食物，并且孕婦和兒童要慎用。
然而在相宜本草紅景天系列產(chǎn)品的包裝上則印著“適合各種類型的肌膚”的字樣。并且在包裝上找不到任何警示說(shuō)明和注意事項(xiàng)。僅在使用方法的下面印有“使用中如感不適，請(qǐng)暫停使用或撥打服務(wù)熱線咨詢”的字樣。
記者按照包裝上的電話號(hào)碼撥通了相宜本草的服務(wù)熱線，客服人員則表示，出現(xiàn)過(guò)敏現(xiàn)象是與個(gè)人皮膚、體質(zhì)有關(guān)，并且任何化妝品都不能百分之百保證不過(guò)敏。
不注重產(chǎn)品研發(fā)和質(zhì)量的相宜本草，對(duì)于產(chǎn)品的包裝卻是情有獨(dú)鐘。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)內(nèi)容顯示，相宜本草近兩年的前五大供應(yīng)商中，竟然有四家企業(yè)為包裝企業(yè)，分別是上海竹本容器包裝有限公司、上海群欣包裝軟管有限公司、上海井上新藝塑料有限公司、上海煙草包裝有限公司。另外，2009年、2010年、2011年的包裝材料占到生產(chǎn)成本的比例分別為54.43%、55.16%和55.57%；相比較而言，公司對(duì)于原材料的采購(gòu)只分別占到生產(chǎn)成本的比例為27.20%、27.30%和28.52%，僅為包裝成本一半左右。
在相宜本草擁有的專利中，有85%的專利都與包裝有關(guān)。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，相宜本草總共擁有70項(xiàng)專利，但是其中61項(xiàng)都屬于包裝盒、包裝瓶、包裝罐等方面的外觀設(shè)計(jì)專利，只有9項(xiàng)發(fā)明專利，僅占總專利數(shù)的15%。
這就是封帥的相宜本草。
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