繼Ulysse Nardin之后,下一個該輪到誰?

時尚先生
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2015-08-17 17:40:13
來源:風尚中國

繼Ulysse Nardin之后,下一個該輪到誰?

法國Kering(開云)集團同意出資收購Ulysse Nardin(雅典表),將其納為麾下品牌,這對于這家力洛克制表品牌,無疑意味著滾滾財源。稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)比率達13倍,因此Ulysse Nardin(雅典表)的評估價值超過8.5億瑞士法郎,相當于其估算營業(yè)額近4倍(2.2億)。

這是品牌多數(shù)股權股東Chai Schnyder,以及持股已久的小股東音樂家Dieter Meier(Yello舊主)及其兄弟進行的一次極為成功的金融交易,品牌樂于加入集團企業(yè)確保未來發(fā)展揭示出所有獨立品牌遲早要面臨的形勢。對于營業(yè)額低于5千萬瑞士法郎的“小”品牌而言,它們通常還入不了集團企業(yè)的“法眼”,因此也不會面臨激烈競爭,更不會成為潛在的收購目標,這令它們得以擁有一定的經(jīng)營空間,而深諳此道的“小”品牌則可最大限度地從中獲利。

一場激戰(zhàn)

而對于最希望在業(yè)界脫穎而出的企業(yè),則需要面臨截然不同的現(xiàn)實。Ulysse Nardin(雅典表)可采取多種方式確保其未來發(fā)展,且品牌財務收益也非常出色,據(jù)品牌管理層透露,“其贏利遠高于(已高懸不下的)同行業(yè)水平”,然而,為何要將這一賺錢工具脫手?答案只有八個字:集團的強大影響力。實際上,在大集團雄踞的制表業(yè)界,諸多獨立品牌,包括仍然由家族掌控的企業(yè),都在認真思考未來出路。在制表行業(yè)異?;钴S的某些大型集團不會給獨立品牌留下任何喘息的機會。這場激戰(zhàn)從上游(生產(chǎn))一直延續(xù)到下游(經(jīng)銷),更不用說在溝通宣傳領域。

這些有待發(fā)掘的品牌,一如Ulysse Nardin(雅典表)以及在此之前倚傍大集團的制表企業(yè)都將其獨立自主視為無價之寶,它們不會為此而糾結躊躇,與此相反,獨立自主在某些行業(yè)參與方(如銷售網(wǎng)點和客戶)眼中還是極具影響力的優(yōu)勢。然而,現(xiàn)實情況恰恰相反,所有相關企業(yè)的領導者都必須考慮獨立品牌的未來出路。

潛在目標

近年來,能夠吸引潛在買家關注的企業(yè)也日益減少。這也于情于理,因為近二十多年來,有20多家獨立品牌陸續(xù)加入了集團企業(yè)(見圖表)。因此,如今能夠令買家覬覦的知名品牌也就屈指可數(shù)了。而在未來十年之內,這些品牌中的大多數(shù)將有可能加入集團企業(yè)(即便它們并未預料到這樣的結果)。

以Ulysse Nardin(雅典表)為例,活躍在高級制表領域,且具有(全部或部分)表廠自制生產(chǎn)能力,歷史悠久的品牌將成為集團企業(yè)收購的首要目標。而Patek Philippe(百達翡麗)無疑是備受追捧的獨立品牌中的佼佼者。這家日內瓦表廠今年剛剛慶祝創(chuàng)立175周年,被認為是歷史最為悠久的高級制表品牌之一。盡管Patek Philippe(百達翡麗)似乎竭力堅持獨立自主的道路,但這毫不影響集團企業(yè)對其青眼有加。關于Patek Philippe(百達翡麗)的各種離奇?zhèn)餮詮膩砭蜎]有停止過(倍受青睞的制表品牌),而最近最具爆炸性的消息要數(shù)Bernard Arnault(LVMH集團所有者)意圖以80億瑞士法郎的高價收購這一瑞士制表業(yè)界之瑰寶。根據(jù)收購Ulysse Nardin(雅典表)時披露的比率,營業(yè)額預計達12億瑞士法郎的Patek Philippe(百達翡麗),其估價在47億瑞士法郎左右。Audemars Piguet(愛彼表)則是另一潛在目標。這家布拉蘇斯品牌(營業(yè)額為7億)一直由創(chuàng)始人家族掌控,其估價約為27億,與Chopard(蕭邦)的估價非常接近。而根據(jù)現(xiàn)有比率,Breitling(百年靈)的估價約為14億瑞士法郎左右。Franck Muller的估價接近12億(尚不知其是否將加入集團企業(yè)或與其他品牌合并),而Richard Mille(瑞馳邁迪)的估價則高達5.5億。

對于營業(yè)額約為50億瑞士法郎的Rolex(勞力士),目前難于定性。這家看起來獨立自主的企業(yè)與Tudor(帝舵)都隸屬于Wilsdorf基金會,在業(yè)界的影響力不亞于集團企業(yè)。而這種與基金會的從屬關系也與收購不同,而在2011年也曾風傳Warren Buffett公開表示有興趣收購Rolex(勞力士)。與其有朝一日成為其他集團企業(yè)的獵物,Rolex(勞力士)還不如反客為主,搜尋可納入麾下的獨立品牌,當然,Rolex(勞力士)也確實有此實力。

免責聲明
標簽:Ulysse Nardin    制表行業(yè)    獨立品牌    
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