據(jù)IPO早知道消息，雍禾醫(yī)療集團有限公司（以下簡稱“雍禾植發(fā)”）于6月17日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，摩根士丹利和中金公司擔任聯(lián)席保薦人。
為什么雍禾會成為植發(fā)行業(yè)上市第一股呢？
堅守醫(yī)療本質(zhì)，著重人才培養(yǎng)和技術研發(fā)。
雍禾醫(yī)療與中山大學毛囊再生研究團隊在廣州舉行戰(zhàn)略合作發(fā)布會，雙方將在人體毛囊再生技術攻關、毛囊再生研究平臺建設、人才培養(yǎng)等多方面開展合作，通過建立產(chǎn)學合作機制，實現(xiàn)資源共享，為脫發(fā)治療提供最新技術。
據(jù)國家衛(wèi)健委公布的數(shù)據(jù)顯示，我國脫發(fā)人群超過2.5億人，平均每6人中就有1人脫發(fā)。脫發(fā)呈現(xiàn)年輕化趨勢，20-30歲的年輕人占比達57.4%。脫發(fā)不僅關乎個人形象，還會影響學習工作和家庭生活，成為社會關注熱點。治療脫發(fā)，目前除了傳統(tǒng)的藥物治療之外，新興的植發(fā)技術可以對一定程度的脫發(fā)問題起到立竿見影的效果。但國際公認的只有FUE和FUT囊再生技術是解決該問題的理想途徑。
為了解決這一問題，中山大學藥學院(深圳)王旭升研究團隊及我國植發(fā)行業(yè)頭部機構雍禾植發(fā)的旗下雍禾技術研發(fā)院開展了利用干細胞再生毛囊的研發(fā)項目，并且取得了一定的突破。這次雙方戰(zhàn)略合作，將通過建立產(chǎn)學合作機制，共同利用毛囊再生研究平臺，就人體毛囊再生技術進行攻關，同時開展抗焦慮型脫發(fā)藥物等多項研發(fā)。
背靠中信產(chǎn)業(yè)基金
雍禾醫(yī)療創(chuàng)始人張玉今年僅35歲，在2010年創(chuàng)建雍禾醫(yī)療，現(xiàn)為雍禾醫(yī)療的執(zhí)行董事、董事會主席。根據(jù)招股書，張玉通過家族信托控制ZY Investment Capital Ltd間接持有雍禾醫(yī)療37.96%的股份，通過予諾科技間接持股4.7%，合計則持有雍禾醫(yī)療42.66%的股份；其胞弟張輝通過家族信托控制的ZH Investment Capital Ltd間接持有公司5.64%的股份。
除家族內(nèi)人士控股外，雍禾進軍資本市場，背后也早有資本入駐。根據(jù)招股書，股東列表中可見中信產(chǎn)業(yè)基金與中信證券國際身影，股權穿透后，中信證券則合計持有的股份超過創(chuàng)始人張玉。中信產(chǎn)業(yè)投資基金通過Yonghe Hair Service持有雍禾21.59%的股份。中信證券國際則通過CYH間接持有公司21.59%的股份。由于中信證券部分持有中信產(chǎn)業(yè)基金、全資擁有中信證券國際，因此，中信證券合計持有公司43.18%的股份。
這一局面可回溯至2017年，當年，中信產(chǎn)業(yè)基金入股雍禾醫(yī)療，也在這一年，雍禾醫(yī)療收購史云遜中國內(nèi)地業(yè)務。隨后2018年，雍禾醫(yī)療新增醫(yī)療養(yǎng)固服務，在各家醫(yī)療機構以“店中店”模式設立史云遜醫(yī)學健發(fā)中心。除此之外，在招股書中，雍禾醫(yī)療表示，中信產(chǎn)業(yè)基金為公司帶來企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略及持續(xù)增長方面的建議、與供應商的議價能力。
雍禾醫(yī)療在行業(yè)中領先
雍禾醫(yī)療在招股書里說自己是植發(fā)領域的老大：包括2020年的總收入、集團注冊醫(yī)生數(shù)量、運營中的醫(yī)療機構數(shù)量以及就診植發(fā)患者人數(shù)等。
而根據(jù)雍禾醫(yī)療自己的營收數(shù)據(jù)，2018-2020年，雍禾醫(yī)療分別實現(xiàn)收入9.34億元、12.24億元和16.438億元，復合年增長率達32.4%；歸母凈利潤分別為0.54億元、0.36億元和1.63億元。其中，植發(fā)業(yè)務為其核心業(yè)務，從收入構成來看，植發(fā)業(yè)務2018-2020年的營收占全部業(yè)務的比例分別為98.3%、97.8%及86.2%，年復合增速達24.07%。也就是說，2020年雍禾醫(yī)療在植發(fā)業(yè)務的營業(yè)收入約14.12億元，在全國市占率約10%。
雍禾的另外一部分業(yè)務，是頭發(fā)養(yǎng)固業(yè)務，2020年迅速爆發(fā)，實現(xiàn)收入2.13億元，同比大幅增長17倍；毛利率達73.8%，與植發(fā)服務75.1%的毛利率相差無幾。
最后對于雍禾醫(yī)療,在業(yè)內(nèi)人士看來,行業(yè)高速發(fā)展時期跑出龍頭十分關鍵,對于一些擁有資金和運營實力的公司來說,前期較高的營銷費用對于市場培養(yǎng)和消費者普及有重要作用。未來,雍禾醫(yī)療作為行業(yè)龍頭要想進一步擴張,在營銷的同時還要不斷提高科研支出和人才投入,強化專業(yè)服務,實現(xiàn)口碑效果,最終才能從品牌層面實現(xiàn)躍升。
