奢侈品企業(yè)排隊(duì)赴港上市：奢侈品大牌基本面存憂 投資者不能太“奢侈”

奢侈品企業(yè)排隊(duì)赴港上市、嘉能可、法國(guó)巴黎銀行等國(guó)外知名企業(yè)也紛紛慕名而來(lái)，這一方面顯示出港交所近年來(lái)積極赴海外推廣上市平臺(tái)的努力逐見(jiàn)成效，另一方面也意味著港股投資者在新股投資方面將擁有更多的選擇。

不過(guò)，雖然新股上市潮洶涌而至，投資者仍須冷靜面對(duì)。這是因?yàn)?，一方面新股集中融資上市會(huì)對(duì)市場(chǎng)資金面造成很大的壓力；另一方面，如果投資者仔細(xì)研讀上市資料，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這批新股素質(zhì)也是良莠不齊，稍有不慎就會(huì)給投資帶來(lái)?yè)p失。

奢侈大品牌基本面存憂

眼下，多家奢侈品牌即將登陸港股的消息已經(jīng)引起市場(chǎng)轟動(dòng)，這主要與這些公司多年來(lái)的品牌知名度較高和市場(chǎng)影響力較大有關(guān)。但它們能否在港股市場(chǎng)上一路走好，則要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

Prada作為意大利乃至世界時(shí)尚品牌中的翹楚，如今在創(chuàng)始人普拉達(dá)（Prada）的孫輩穆西亞的經(jīng)營(yíng)下日漸興盛。這個(gè)來(lái)自歐洲的奢侈品牌之所以鐘情于香港市場(chǎng)，也許是出于戰(zhàn)略發(fā)展和轉(zhuǎn)移的考慮。數(shù)據(jù)顯示，在2010年的前三季度里，Prada的凈利增長(zhǎng)了三倍達(dá)到1.56億歐元，公司宣稱，這主要是得益于其在亞洲市場(chǎng)的銷(xiāo)量大增。

在過(guò)去的經(jīng)歷中，Prada至少錯(cuò)失了三次上市機(jī)會(huì)，此次登陸香港令其有望成為第一個(gè)在香港證券市場(chǎng)上市的歐洲時(shí)裝公司和奢侈品牌公司。但是Prada赴港上市之路并非一片坦途，就在公司準(zhǔn)備大舉招股之際，卻遭到數(shù)十名女性的抗議，理由是Prada的一名香港高層因“外貌原因”遭到歧視而被解雇，因此要求相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)阻止Prada在港上市。此舉令公司頓時(shí)陷于被動(dòng)，一方面要積極籌劃和推進(jìn)上市事宜，另一方面也不得不去回應(yīng)抗議訴求。至今，這場(chǎng)風(fēng)波仍未完全平息。

另一只熱爆全城的新股米蘭站，其基本面也有隱憂。米蘭站是二手奢侈品牌的代表，公司主席姚君達(dá)的奮斗經(jīng)歷值得時(shí)下的年輕人借鑒，但姚君達(dá)選擇在公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩之際上市的舉動(dòng)卻令人質(zhì)疑，同時(shí)，姚君達(dá)與家人之間的關(guān)聯(lián)交易更令投資者感到不安。比如，該公司將旗下一個(gè)位于香港銅鑼灣的鋪位出租給自家的米蘭站，而姚君達(dá)的胞妹姚秀慧則承包了這家米蘭站的裝修工程；另外，有香港傳媒報(bào)道稱，米蘭站在內(nèi)地的業(yè)務(wù)因假貨泛濫備受困擾，令公司在未來(lái)將經(jīng)營(yíng)逐漸轉(zhuǎn)至內(nèi)地的計(jì)劃蒙上了陰影。

能源股有望成為“香餑餑”

相比奢侈品，赴港上市的能源股更值得期待。近年來(lái)，力推礦業(yè)公司上市平臺(tái)也一直是港交所努力推廣工作的重點(diǎn)之一，但截至目前，來(lái)港上市的海外礦業(yè)公司仍寥寥可數(shù)，因此，在國(guó)際大宗商品價(jià)格急劇波動(dòng)的背景下，作為大宗商品交易“巨無(wú)霸”的嘉能可即將到港股上市的消息自然備受矚目。

資料顯示，嘉能可創(chuàng)建于1974年，起初只做金屬、礦產(chǎn)和石油的實(shí)物營(yíng)銷(xiāo)，經(jīng)過(guò)多年來(lái)的并購(gòu)，現(xiàn)在已發(fā)展成為全球最大的商品交易商，有“商品界高盛”之稱。有分析師指出，在近期國(guó)際商品價(jià)格出現(xiàn)急跌的時(shí)候，嘉能可的上市可能為投資者帶來(lái)了一個(gè)投資于商品市場(chǎng)的入市良機(jī)。

據(jù)悉，嘉能可的招股價(jià)介乎每股61.24~79.18港元之間，略顯偏高，但與其壟斷地位相比，這個(gè)價(jià)格并不算昂貴，僅相當(dāng)于市盈率8.5至10倍。值得一提的是，嘉能可的12個(gè)“超級(jí)基礎(chǔ)投資者”已經(jīng)認(rèn)購(gòu)了約30%股份，集團(tuán)高層也持有接近四成股份，其余近三成股權(quán)的一部分將落入長(zhǎng)實(shí)主席李嘉誠(chéng)等一眾香港城中富豪之手，可見(jiàn)公司前景看好。不過(guò)，中小投資者仍需留意，就是嘉能可的集資規(guī)模相對(duì)比較龐大，加上近期還有其他數(shù)只新股扎堆融資，所以期望其在上市首日大漲有點(diǎn)不切實(shí)際，但如果作為長(zhǎng)線投資品種持有，則有望可以獲得豐厚回報(bào)。

當(dāng)然，不管何種類(lèi)別的公司來(lái)港上市，也不論其投資前景如何，港交所都將是這波新股上市潮的最直接受益者，從這個(gè)角度來(lái)看，逢低介入港交所對(duì)于小股民來(lái)倒似乎是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)妥的選擇。（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)作者：呂錦明）

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