隨著產(chǎn)業(yè)增速放緩，時(shí)裝界巨頭們正將目光投向以收購(gòu)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)方式。BoF為你指出最具價(jià)值的收購(gòu)目標(biāo)。
英國(guó)倫敦——某某品牌要換設(shè)計(jì)師的傳言在時(shí)尚界永遠(yuǎn)不缺。但現(xiàn)在還有另一種傳言主宰了新聞?lì)^條：由于面對(duì)正在放緩的市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)最大的數(shù)家企業(yè)為求擴(kuò)張正將目光轉(zhuǎn)至企業(yè)并購(gòu)，不管是Burberry拒絕多項(xiàng)收購(gòu)洽談，還是路威酩軒集團(tuán)（LVMH）否認(rèn)其已收購(gòu)Supreme，Coach追求收購(gòu)Kate Spade的傳言亦甚囂塵上。
奢侈品行業(yè)規(guī)模最大的企業(yè)集團(tuán)最有可能通過兼并與收購(gòu)?fù)苿?dòng)增長(zhǎng)?！安①?gòu)領(lǐng)域最活躍的公司當(dāng)然是奢侈品集團(tuán)，”桑福德·伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein）高級(jí)分析師Mario Ortelli表示，“這些集團(tuán)已經(jīng)創(chuàng)造好了資本支出周期，并在全球范圍內(nèi)進(jìn)行業(yè)務(wù)迭代，所以他們無法在有機(jī)增長(zhǎng)方面投入太多。”去年，Ortelli向BoF表示歷峰集團(tuán)（Richemont）與路威酩軒都有能力進(jìn)行價(jià)值超100億歐元的收購(gòu)。
Coach參與并購(gòu)也很積極，在2015年1月收購(gòu)Stuart Weitzman后，更希望將自身打造成一家美國(guó)多品牌時(shí)尚企業(yè)集團(tuán)。Coach首席執(zhí)行官Victor Luis曾表示：“我們相信，蔻馳集團(tuán)（Coach Inc.）能比Coach品牌更大……我們優(yōu)先考慮的事，就是利用Coach品牌擁有的專業(yè)知識(shí)打造偉大的品牌，而Coach做得尤為出色的就是在國(guó)際和國(guó)內(nèi)發(fā)展品牌?！?/span>
巴黎銀行證券部（Exane BNP Paribas）奢侈品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Luca Solca表示：“Coach這樣的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者開始在并購(gòu)上進(jìn)行投入，可能因?yàn)樗麄冋J(rèn)為自身核心業(yè)務(wù)已經(jīng)成熟。并購(gòu)就成為了讓自由現(xiàn)金流開始運(yùn)作并提高平均增長(zhǎng)途徑之一?！?/span>
通常而言，并購(gòu)主要是規(guī)模更大、融資更優(yōu)的企業(yè)購(gòu)買高潛力品牌控股權(quán)，并利用其深厚資本、國(guó)際運(yùn)營(yíng)專業(yè)知識(shí)、現(xiàn)有支持網(wǎng)絡(luò)加速其發(fā)展。但買家必須十分謹(jǐn)慎，避免現(xiàn)有業(yè)務(wù)受損，時(shí)機(jī)決定了一切。事實(shí)上，最具吸引力的收購(gòu)對(duì)象是傳統(tǒng)而言處于發(fā)展階段、不再需要繼續(xù)大量投資在品牌定位與客戶獲取、價(jià)格依舊有吸引力的品牌。”
Ortelli說：“但就今日市場(chǎng)而言，收購(gòu)更實(shí)際的東西，比收購(gòu)僅有品牌的東西，更有吸引力?！?/span>
“品牌會(huì)衰落并消亡，但如果公司能夠建造出這樣平臺(tái)，能從額外目標(biāo)中提取有意義的成本協(xié)同效應(yīng)，那么他們就能開辟增長(zhǎng)途徑，無論是他們?cè)O(shè)計(jì)的手袋能不能恰好擊中趨勢(shì)循環(huán)，”對(duì)沖基金Armistice Capital創(chuàng)始人Stephen Boyd補(bǔ)充說，“說到什么才是好的并購(gòu)目標(biāo)，通常而言其分銷與顯著的成本節(jié)省之間存在差距，計(jì)算起來將會(huì)遠(yuǎn)超想象。”
在當(dāng)前快速變化的世界中，并購(gòu)還能為買家提供機(jī)會(huì)，快速開啟自身業(yè)務(wù)未能滿足的新興消費(fèi)者需求。比如路威酩軒去年收購(gòu)了德國(guó)高端行李箱制造商Rimowa，以及近期的小眾香氛品牌Francois Francis Kurkdjian。二者均能對(duì)該集團(tuán)現(xiàn)有的資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充，獲得了不斷擴(kuò)張的快速增長(zhǎng)類別的集團(tuán)定位。
運(yùn)動(dòng)服這樣的品類能夠適用嗎？“目前有兩大時(shí)尚界趨勢(shì)十分明確：一是服裝休閑化；另一個(gè)就是運(yùn)動(dòng)裝。因此對(duì)大集團(tuán)來說，任何能在這兩個(gè)趨勢(shì)中樹立標(biāo)志性地位的公司，都將是很有興趣的收購(gòu)目標(biāo)，”O(jiān)rtelli說。
那么，有哪些公司已經(jīng)成為了時(shí)尚界最大競(jìng)爭(zhēng)者的目標(biāo)呢？BoF進(jìn)行內(nèi)部研究分析，并與多位行業(yè)專家交流，確定出以下十大時(shí)尚并購(gòu)目標(biāo)。
Acne Studios — 創(chuàng)立于1997年 — 營(yíng)收2.15億美元
該品牌來自斯德哥爾摩，擁有強(qiáng)大品牌標(biāo)識(shí)，將斯堪的納維亞風(fēng)格與新鮮的街頭美學(xué)融為一體。Acne的產(chǎn)品定價(jià)低于傳統(tǒng)奢侈品牌，為奢侈品集團(tuán)提供核心業(yè)務(wù)之外挖掘新市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。盡管Acne Studio在2006年出售其少數(shù)股權(quán)，但品牌零售擴(kuò)張完全有機(jī)，僅通過業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流融資，這點(diǎn)令人印象深刻。目前該品牌主要在全球范圍內(nèi)的主要百貨公司，零售網(wǎng)絡(luò)包括在13個(gè)國(guó)家運(yùn)營(yíng)的50家門店。但Acne上一財(cái)政年度該品牌營(yíng)收僅低于2億歐元，屬于增長(zhǎng)潛力高的小企業(yè)。
Burberry
Burberry — 創(chuàng)立于1907年 — 營(yíng)收25.1億英鎊
盡管領(lǐng)導(dǎo)層不穩(wěn)、產(chǎn)品市場(chǎng)需求漸冷，Burberry在數(shù)字領(lǐng)域展現(xiàn)出的技能水平使其依舊成為路威酩軒頗感興趣的收購(gòu)目標(biāo)，因?yàn)樵谶@一領(lǐng)域，路威酩軒目前依舊落后，依舊努力通過其任命前Apple高層Ian Rogers為首席數(shù)字官等措施努力追趕。另外鑒于市面缺乏其它英國(guó)奢侈大牌，Burberry的英國(guó)血統(tǒng)依舊成為品牌獨(dú)特定位，將獲得較高溢價(jià)。
在前路威酩軒集團(tuán)旗下品牌Céline與Givenchy成功掌舵的Marco Gobbetti加入Burberry擔(dān)任首席執(zhí)行官后，有關(guān)Burberry或?qū)⒊蔀榍罢邼撛谑召?gòu)目標(biāo)的傳言才開始興起。另外，路威酩軒集團(tuán)獨(dú)立董事、集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Bernard Arnault長(zhǎng)期商業(yè)助理Albert Frère，通過Groupe Bruxelles Lambert SA投資公司收購(gòu)Burberry的3%股份，進(jìn)一步拓展兩家公司之間的對(duì)話進(jìn)程。
最后還有Coach與Burberry洽談的相關(guān)報(bào)道，最早在2016年10月見于報(bào)端。Luca Solca彼時(shí)向BoF表示：“如果Coach和Burberry要合并，那不過是將兩者問題合并起來?？v觀奢侈品企業(yè)并購(gòu)史，兼并不會(huì)幫助品牌恢復(fù)吸引力與渴望度，面對(duì)品牌動(dòng)力不足下降希望提升成本效率，往往不過是覺得，‘有動(dòng)作總好過沒動(dòng)作’罷了?！彼?，這種可能性或許已被排除。
